面對市場流動性的持續(xù)寬松，央行20日繼續(xù)開展正回購操作。周四，央行以利率招標(biāo)方式開展了正回購操作，交易量為600億元，較上一期擴(kuò)大了120億元，期限同樣為14天，利率持平于3.8%。
WIN D數(shù)據(jù)顯示，本周，央行從 公 開 市 場 凈 回 籠 資 金 已 經(jīng) 達(dá) 到1080億元，本月凈回籠資金超過5500億元。
但從市場資金面看，流動性并沒有隨著央行的持續(xù)回籠資金而有所收緊，相反卻一直表現(xiàn)出較為寬松的態(tài)勢。
20日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SH IBO R )3月期及以下品種全線下跌，隔夜SH IBO R大降42.2個基點(diǎn)至1 .981%，處于歷史較低位水平；7天期SH IB O R下跌了5.9個百分點(diǎn)至3.703%。同時，同業(yè)拆借利率跌39個基點(diǎn)至2%，質(zhì)押式隔夜回購利率漲10個基點(diǎn)至2.2%。這顯示出當(dāng)期市場流動性仍然處于節(jié)后現(xiàn)金回流的寬松時期，并沒有回 到 去 年 下 半 年 以 來 的 緊 平 衡 狀態(tài)。
分析師表示，此次重啟正回購的 目 的 或 許 更 多 的 是 在 微 調(diào) 流 動性，回收現(xiàn)金回流帶來的流動性泛濫，資金面如此寬松的局面可能會在3月有所改變，因此央行的正回購操作未必會持續(xù)下去。周四央行繼續(xù)進(jìn)行正回購操作，也并非意味著貨幣政策收緊，不宜過度解讀。
中金公司認(rèn)為，節(jié)后現(xiàn)金回流至銀行體系導(dǎo)致資金面寬松，盡管存 在 逆 回 購 到 期 、 法 定 補(bǔ) 繳 等 因素，資金利率仍然一路下行，這是央 行 重 啟 正 回 購 的 主 要 原 因 。 同時，1月信用擴(kuò)張超預(yù)期尤其是表外融資增長較快也使正回購“師出有名”。總體而言，央行重啟正回購主要目的是吸收過量的流動性。