申銀萬國預計2012年-2014年每股收益分別為13.584元、19.243元和24.625元，增長60.9%、41.7%和28.0%。12個月目標價327元，對應于2013市盈率17倍，2014市盈率13.3倍，上漲空間約50%。考慮到省政府的推動力、強大的品牌力、持續提價能力以及自營店銷量增加，2012-2014年的高增長依然可以期待，建議買入。

　　瑞銀證券上調了對公司銷售均價預測，并因此上調盈利預測。由于已經整體考慮了2012年直營、提價和結構調整對銷售單價的提升，所以暫不調整2012年盈利。調高了對2013年茅臺高度酒、低度酒和系列酒的價格預測，因此上調2013年-2014年每股收益至17.63元、22.46元（原為17.00/21.61元）。上調目標價至308元，維持“買入”評級。

　　招商證券認為，公司價值嚴重低估，重申“強烈推薦-A”。茅臺估值已經實現國際化，股價的決定因素是業績。只要業績高增長能實現，茅臺股價就有空間。

　　滬

　　吉視傳媒

　　大單資金凈流入5.77億元

　　9月26日大盤觸底反彈以來，吉視傳媒成為滬市最受大單資金青睞的個股，區間累計大單資金凈流入57735.12萬元。此外，統計顯示，上述區間，公司股價累計上漲14.36%，跑贏大盤9.48%，該股最新收盤價為9.16元，最新動態市盈率38.91倍。

　　公司主要負責吉林省地區有線電視網絡的規劃建設、經營管理、維護和廣播電視節目的接收、集成、傳輸。公司的營業收入主要來源于電視收視業務收入、有線電視工程及入網費收入和節目傳輸收入。公司擁有國家光纜干線網絡400公里，省級光纜干線網5000公里，城域網支干線65000公里，建成了覆蓋全省51個市(州)、縣(市、區)的智能光網絡。2012年上半年，公司新建支干線449.01公里，新建分配網覆蓋97個鄉鎮，815個村屯、覆蓋17.6萬戶，整體轉換12.2萬戶。

　　目前公司依托已有交互式現代多媒體服務平臺，打造了廣播電視傳輸基本業務、數字電視增值業務、寬帶雙向交互業務和基于有線電視網絡的網絡服務業務四大主營業務，形成了業務種類豐富，覆蓋范圍廣泛，服務層次全面的業務體系。涉及廣播電視傳輸基本業務、專業頻道、付費頻道、吉林視訊、股票資訊等多項業務。

　　公司受益數字電視轉換和三網融合。數字電視時代，有線電視運營商是數字電視產業鏈中最核心的環節。在三網融合背景下，有線電視產業鏈中有線電視運營商受益可能最大。數字化和制播分離使有線電視產業鏈逐漸清晰。在政府的強力推動下，中國數字電視轉換大潮已勢不可擋，數字電視用戶數量迅猛增加，為將來數字電視增值業務和寬帶雙向交互業務的大發展奠定了良好的受眾基礎。

　　上半年，公司有線電視新增用戶16萬戶，實現營業收入71516.22萬元，比去年同期增長5.44%；實現利潤總額9210.41萬元，比去年同期減少26.20%；實現歸屬母公司的凈利潤8368.37萬元，比去年同期減少29.35%。報告期利潤減少的主要原因是隨著有線網絡的建設和改造，折舊和運營成本大幅增長，以及數字電視基本收視費營業稅減免優惠政策到期所致。

　　從股東持股情況來看，2012年中報披露，前十大流通股東中，新進諾安股票投資基金持有1378萬股，為第一大流通股東；新進中國人壽個人分紅持有429萬股。股東人數較上期有所增加，籌碼集中度較上期有所降低。(公司5600萬股網下配售股份自2012年5月24日起可上市流通)

　　國信證券調低公司2012年-2014年盈利預測，每股收益分別從0.31元、0.39元、0.45元調低到0.24元、0.28元、0.30元，幅度分別為23%、28%、33%，對應當前股價市盈率為35倍、31倍、29倍，維持“謹慎推薦”評級。股價變動的催化劑為：（1）雙向網改造帶動基本收視費的提價；（2）付費用戶數迅速增長，增值業務收入超預期；（3）農網改造和新增用戶大幅增長。