本報記者 韓昱

據北京市財政局網站消息，2月18日，北京市發行了一批地方政府債券，包括101億元一般債券和462.9億元專項債券，均為新增債券。462.9億元新增專項債券的募集資金專項用于棚戶區改造、土地儲備、市政和產業園區基礎設施等項目。其中部分債券的投向包含土地儲備，成為了2025年首批投向包含土地儲備的專項債券。

中指研究院政策研究總監陳文靜告訴《證券日報》記者，本次北京發行的專項債券規模合計超460億元，其中合計超100億元規模的專項債券資金對應項目為土地一級開發項目。值得注意的是，本次北京發行專項債券，其主要投向包括城中村改造、棚改項目、土地一級開發項目等，尚未涉及存量閑置土地的收購。

據了解，土地儲備曾是地方政府專項債券的主要投向領域，相關的專項債券品種也被業界稱為“土儲專項債”，2017年至2019年是其發行的高峰期。從2024年開始，財政部等部門相繼發布政策，為發行用于土地儲備的專項債券提供了充足支撐。

其中，在2024年10月份，財政部宣布了擬會同相關部門實施利用專項債收儲土地和收購存量商品房的政策。同年11月份，自然資源部印發《關于運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的通知》，明確要“積極運用地方政府專項債券資金加大收回收購存量閑置土地力度，促進房地產市場平穩健康發展”，同時明確了收回收購土地的關鍵環節和操作要求，為各地啟動開展收回收購存量閑置土地提供政策指導和工作依據。

此后，在2024年12月份，國務院辦公廳發布《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》明確，允許專項債券用于土地儲備，支持城市政府回收符合條件的閑置存量土地，有需求的地區也可用于新增土地儲備；允許專項債券支持城市政府收購存量商品房用作保障性住房。

從此次北京發行專項債券的情況看，長江證券研究所發布的研報顯示，北京這一批債券中用于土地儲備的資金規模約117億元。此外，本次新增專項債券的多數項目披露文件中帶有“土地一級開發”字樣，部分項目存在跨領域的現象。

“可以看出，以專項債券等政策工具為代表的財政政策正在持續發力。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進在接受《證券日報》記者表示，預計今年將是一個財政支出大年，而專項債券用于土地儲備，無論是傳統意義的土地一級開發，還是收回收購企業無力或無意愿繼續開發、已供應未動工的住宅用地和商服用地等，都將為土地儲備工作提供更大、更加全面支持，為房地產止跌回穩提供更多的支持。

值得一提的是，今年以來，廣東多地陸續公示收購存量閑置土地的項目及收儲價格。陳文靜分析，目前部分地區收購存量閑置土地進展相對較快，根據中指研究院不完全統計，截至2月12日，公示中涉及土地總數超180宗，擬收購金額合計超380億元，預計接下來將有更多地區對擬收購地塊信息進行公示。

陳文靜表示，此次北京發行了投向包含“土儲”的專項債券，一方面擴寬了政府進行土地儲備的資金來源，另一方面也為盤活存量閑置用地提供資金，是助力房地產市場止跌回穩的重要舉措。對于地方政府而言，進一步盤活存量土地有利于提高資源利用效率、儲備土地資源，也能夠增強地方政府的資金流動性，緩解地方政府的資金壓力，繼而支持地方經濟發展。