市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)央行本周降息，但政策制定者將不得不面對(duì)一個(gè)問題：在寬松政策周期開始近一年半之后，是否接近尾聲？
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者預(yù)計(jì)英國(guó)央行周四將降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率降至3.75%。這與一些數(shù)據(jù)所顯示的英國(guó)“中性利率”相差一到兩次降息，包括行長(zhǎng)安德魯·貝利最近引用的一項(xiàng)指標(biāo)也是如此。
安德魯·貝利盡管英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)的大多數(shù)成員一直不愿透露他們認(rèn)為的中性利率應(yīng)該在什么水平，但中性利率實(shí)際上已經(jīng)影響到他們的決策。這個(gè)由九名成員組成的委員會(huì)從鷹派和鴿派陣營(yíng)來看近幾個(gè)月一直保持著較為均衡的分布，而貝利成為了關(guān)鍵的搖擺票。
貨幣政策委員會(huì)內(nèi)部的分歧主要集中在，到底應(yīng)更多考慮居高不下的通脹率，還是走弱的就業(yè)市場(chǎng)。自央行于2024年8月啟動(dòng)本輪寬松周期以來，這些相互制約的因素使得降息難度日益增加。隨著中性利率愈加臨近，只會(huì)讓降息更加困難。
“從現(xiàn)在開始，每次降息的門檻幾乎都會(huì)更高，”凱投宏觀英國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Dales表示。“雖然存在很大的分歧，但我只是在想，這種機(jī)械式的降息是否會(huì)就此消失。”
摩根士丹利、凱投宏觀等機(jī)構(gòu)的一些分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景惡化將促使政策制定者進(jìn)一步降息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，英國(guó)央行明年下半年將把利率降至3.25%。但投資者則更為悲觀，押注借貸成本將穩(wěn)定在3.4%左右，這意味著本周之后利率制定者還大約只有一次25基點(diǎn)的降息空間。