宏觀經濟方面，美國9月PCE物價指數在預期內維持高位，但個人消費支出環比增幅邊際回落。美國9月PCE物價指數同比上漲2.8%持平預期，高于前值2.7%；美國9月PCE物價指數環比上漲0.3%，持平預期和前值。美國9月核心PCE物價指數同比上漲2.8%，持平預期，低于前值2.9%；美國9月核心PCE物價指數環比上漲0.2%，持平預期和前值。美國9月個人消費支出環比上漲0.3%，持平預期值，低于前值0.5%；美國9月實際個人消費支出環比0%，低于預期值0.1%和前值0.2%。

　　美國11月制造業繼續收縮，服務業則加速擴張。美國11月ISM制造業指數錄得48.2%，低于預期值49%和前值48.7%美國11月ISM服務業指數錄得52.6%，高于預期值52%和前值52.4%。美國11月ADP就業大幅低于預期，專業服務、信息和制造業等多行業就業繼續負增，企業招聘需求放緩。

　　美國11月ADP就業人數減少3.2萬人，不及預期值1萬人和前值4.2萬人。美國12月消費者信心明顯改善，通脹預期有所回落。

　　美國12月密歇根大學消費者信心指數初值錄得52.3%，好于預期值52%和前值51%。美國12月密歇根大學1年通脹預期初值錄得4.1%，低于預期值和前值4.5%；美國12月密歇根大學5年通脹預期初值錄得3.2%，低于預期值和前值3.4%。

　　主要指數相關情況

　　一周指數表現

　　上周（12月1日-5日），標普油氣指數整周上漲1.97%，納斯達克100指數整周上漲1.01%，標普500指數整周上漲0.31%，其覆蓋的11個行業板塊有6個上漲，其中標普500能源領漲1.40%，標普500公共事業領跌4.52%。

　　數據來源：Wind

　　配置方向

　　美股：上周就業數據不及預期，降息預期穩定，美股小幅上漲，日央行12月可能加息，帶動美債利率上行。經濟數據方面，就業惡化和通脹預期回落。降息預期方面，市場對12月降息預期可能較為穩定。繼續關注本周三FOMC會議上的投票及點陣圖信息。

　　博時標普500ETF（513500）是國內跟蹤美國標普500指數的ETF產品。通過ETF這一具有低廉管理成本的投資工具，幫助國內投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯接基金（A 050025，C 006075）。

　　美國標普500指數是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

　　博時納斯達克100ETF（513390）是國內跟蹤美國納斯達克100指數的產品。根據納斯達克指數官網數據，在行業分布方面，信息技術行業占比為57.87%，是指數的主要組成部分，此外，在消費服務、消費品、醫療保健等行業均有分布。從指數前十大個股來看，均為優質的高科技型企業。

　　數據來源：Bloomberg

　　本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報告中的信息或所表達的意見不構成我公司實際的投資結果，也不構成任何對投資人的投資建議。

　　本報告中的數據出處若未加特別說明，均來自Wind，日期截至2025年12月5日。

　　本報告版權歸博時基金管理有限公司所有。

　　投資有風險，請謹慎選擇。

　　博時標普500ETF（513500）風險等級：中高

　　博時納斯達克100ETF（513390）風險等級：中高

　　尊敬的投資者：

　　基金有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

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　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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