上周A股市場整體震蕩上行，主要指數普遍收漲。整體而言，市場有望進入穩步蓄力狀態，成交量略有下滑，但兩融資金仍然活躍，部分資金呈觀望態度。

　　行業上有幾條線索：

　　一是有色金屬。美聯儲降息預期升溫、可能的下一任鴿派美聯儲主席任命以及AI與電網建設等推升有色金屬需求。

　　二是通信板塊。某芯片設計大廠宣布收購某光互聯開發商，此次收購的核心是光子互聯技術，它被視為解決AI算力瓶頸的關鍵。隨著大型語言模型的規模和復雜性不斷提升，數據中心需要將成百上千顆芯片連接成一個協同工作的整體，而傳統銅線連接存在局限。此舉引起市場對于Scale-up（節點內互聯）領域光互聯架構的關注，通信板塊表現較好。

　　三是機械設備。人形機器人受行業政策支持推動，長期趨勢明朗，成為AI賦能下解放生產力的重要方向，推動機械設備表現。近期核心催化劑包括特朗普政府擬推出的行政命令、技術突破、某機器人核心公司上市及產業訂單兌現等。

　　海外方面，美國就業數據和PMI數據不及預期，12月降息概率或再增加。

　　展望后市，本周需要關注兩個關鍵的事件：一是美聯儲議息會議，議息結果將直接影響全球流動性的預期；二是即將召開的中央經濟工作會議。

　　這兩大事件將為市場提供重要的宏觀與政策指引，特別是中央經濟工作會議，將為中國明年的經濟政策定下總基調，是判斷政策風口和主線方向的重要依據。值得注意的是，在這兩大會議結果明朗之前，若市場因不確定性出現調整，或許正是投資者逢低布局的機會。

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