據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報(bào)道，阿里巴巴上市，從一開始就注定矚目。根據(jù)香港媒體的報(bào)道，最近阿里巴巴就上市事宜和港交所展開了激烈討論，談判最終宣告破裂。

　　昨天是港交所例會(huì)，一直到現(xiàn)在，還沒有傳出與阿里方面是妥協(xié)還是談崩。如果沒有達(dá)成共識(shí)，將意味著阿里巴巴今年在港上市可能性為0。未來它將可能帶著相當(dāng)可觀的估值和融資潛力，赴美上市。為什么馬云們的合伙人制度會(huì)遭遇港交所的堅(jiān)決抵制？阿里如果棄港投美，將對(duì)集團(tuán)帶來多大的影響？

　　當(dāng)你把一個(gè)西瓜平分切10塊，本該一人一塊保證公平，有人卻悄悄遞上一筆錢，告訴你“給我5塊吧，這是你的報(bào)酬”。面對(duì)規(guī)則和金錢，你會(huì)怎樣選擇呢？港交所如今面臨的，就是這樣的問題。擁有淘寶、天貓、支付寶、余額寶、阿里云并揚(yáng)言要建立網(wǎng)上銀行的阿里巴巴集團(tuán)，是目前中國互聯(lián)網(wǎng)市場最大的巨無霸。

　　根據(jù)高盛估計(jì)，如果阿里上市，估值將在1200億美元。毫無疑問，這將是近年來全球科技產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模IPO之一。創(chuàng)始人馬云從不掩藏過這樣的野心。

　　馬云：上市我們是一定要去的，這家公司是肯定要上市的。

　　由于內(nèi)地A股市場已經(jīng)暫停IPO將近一年，所以企業(yè)想上市，目前只有兩條路，去香港，或者去美國。阿里的第一選擇是香港。

　　阿里：我們覺得香港將會(huì)成為世界級(jí)的交易場所，在香港上市對(duì)于阿里巴巴來講，意義非常重大。

　　但在港交所上市，有一個(gè)馬云不愿妥協(xié)的硬傷。根據(jù)阿里集團(tuán)的架構(gòu)，目前軟銀持股35%，雅虎持股23%，管理層持股24.7%，私募基金和其他投資者10.3%，而馬云本人只占7%。按照香港同股同權(quán)的原則，未來的董事會(huì)人選，將由所有股東提名產(chǎn)生。也就是說，持股不多的馬云和管理層并沒有對(duì)董事會(huì)的絕對(duì)控制權(quán)。于是已經(jīng)退休的馬云最近對(duì)外披露了阿里集團(tuán)“合伙人制度”。

　　獨(dú)立互聯(lián)網(wǎng)評(píng)論人洪波：阿里巴巴合伙人制是，由阿里巴巴任命的合伙人去提名董事會(huì)的人選，然后再交由所有的股東投票，最終通過，這樣實(shí)際上阿里巴巴是希望控制上市之后的董事會(huì)。它還不同于美國的那種由創(chuàng)始人或者公司內(nèi)部人員持有的一種特別股票，一股可能相當(dāng)于十倍的投票權(quán)。

　　在美國，Google和Facebook上市，都遵循了這種雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，也就是說，對(duì)公司有特殊意義的人花同樣的錢可以享受10倍的股權(quán)和投票權(quán)。而阿里向港交所提的上市建議，是合伙人直接提名半數(shù)以上董事人選。贊成的人，認(rèn)為這是保障創(chuàng)始人利益最好的方法，反對(duì)的人，認(rèn)為這是小集團(tuán)私利的表現(xiàn)。但不管怎樣，這在港交所上市企業(yè)中并沒有先例。于是才有了后來阿里和港交所之間大大小小多次的交鋒和討論。

　　港交所主席周松崗：很多時(shí)候希望公司這種精神可以維持。所以我對(duì)這種意愿是了解的，但是另外一個(gè)方面，必須要保障所有投資者的利益，不能因?yàn)槟承┥贁?shù)人的方便，讓沒有制衡的情況繼續(xù)下去，希望在兩方面都滿足需要，讓香港的投資者有投資高素質(zhì)公司的機(jī)會(huì)，也可以保障投資者的利益。

　　阿里集團(tuán)在港交所上市，以它天價(jià)的估值和融資能力，勢必將為香港股市帶來可見并且可觀的利益。但是在這場規(guī)則和權(quán)力的博弈中，港交所目前并不愿意為這塊蛋糕破例，違背“公眾利益至上”的上市規(guī)則。9月24號(hào)港交所總裁李小加在博客上寫下日志《投資者保障雜談》，其中他寫到：

　　一天晚上，我輾轉(zhuǎn)反側(cè)，耳邊響起了這些爭論聲，久久不絕。香港的體制為什么現(xiàn)在要改變？這里的市場之所以這么成功，就是因?yàn)槲覀兊耐顿Y者保障機(jī)制出了名的好，誰想來香港上市都一視同仁。

　　李小加最后說，歸根究底，我們需要作出最適合香港、最有利于香港的決定，而不是最安全最容易的決定。如果再?zèng)]有談攏，阿里沒在10月1號(hào)前遞交申請(qǐng)，以啟動(dòng)到上市需要半年的速度看，它今年內(nèi)都無法在香港上市。它有可能走第二條路——美國IPO。有人比較認(rèn)為，由于市場的接近，阿里在香港上市將比在美國獲得更高的股指，不過獨(dú)立互聯(lián)網(wǎng)評(píng)論人洪波認(rèn)為，這并不是阿里將美國列為第二選擇的原因，去美國，它將面臨著美國股市環(huán)境下的雙重挑戰(zhàn)。