專題：牛市邏輯未變 跨年有望迎來新一波行情

　　【頭條要聞】

　　多部委開列2026年任務清單 更多增量政策將出臺

　　近日，國家發展改革委、財政部、商務部、中國人民銀行、國務院國資委等多個部門密集開展部署，貫徹落實中央經濟工作會議精神，開列2026年重點任務清單。記者獲悉，圍繞提振消費、推動投資止跌回穩、培育壯大新動能等，明年將有更多增量政策根據形勢變化出臺。其中，將加快出臺實施首發經濟、賽事經濟、電子商務、“人工智能+消費”等領域提振消費的政策；適當增加中央預算內投資規模，靠前實施具備條件的“十五五”重大項目。與此同時，還要積極穩妥化解重點領域風險。

　　11條重磅政策！商務部、央行、金融監管總局聯合發聲：加強商務和金融協同提振消費

　　12月14日，商務部、中國人民銀行、國家金融監管總局聯合印發《關于加強商務和金融協同更大力度提振消費的通知》（下稱《通知》），圍繞商品消費、服務消費、新型消費、消費場景、消費幫扶等重點領域，從深化系統協作、加大金融支持、擴大對接合作等方面提出11條政策措施。

　　《通知》首先明確要深化商務和金融系統協作，推動地方有關部門加強溝通交流和分工協作，鼓勵有條件的地方健全溝通合作機制，強化財政資金、信貸資金與社會資本等合力，細化落實具體實施細則，共同打好政策“組合拳”。

　　中央經濟工作會議仍將“內需主導”放在明年各項經濟工作的首位。提振消費各項舉措涉及面廣，一段時間以來，加強跨部門聯動是推動政策落地實施的一項重點。例如，財政部就會同人民銀行、金融監管總局，自今年9月1日起實施個人消費貸款財政貼息政策。商務部財務司有關負責人指出，《通知》的一大特點同樣在于堅持系統思維，通過加強商務與金融系統常態化溝通交流，鼓勵強化政策銜接、工作對接和信息共享，統籌謀劃存量和增量政策舉措，發揮多種政策組合效應，凝聚更大工作合力。

　　持續五個多小時，美國特使稱美烏會談取得“重大進展”！澤連斯基：同意接受類似“北約第五條”安全保障！俄方發聲

　　烏克蘭總統顧問表示，烏克蘭和美國代表團在柏林就“和平計劃”舉行的會談持續了五個多小時，當日議程已結束，雙方商定于15日繼續進行。當地時間12月14日，美國總統特使威特科夫發布美烏在德國柏林舉行會談的紀要。紀要顯示，雙方代表就“和平計劃”、經濟議程等議題進行了深入討論。會談取得了“重大進展”，雙方將于15日上午再次會面。

　　據了解，此次會談的核心議題仍然是領土、安全保障以及歐盟凍結的俄羅斯央行資產問題。參與會談的美方代表主要包括美國總統特使威特科夫、美國總統特朗普的女婿庫什納以及北約歐洲盟軍最高司令格林克維奇。烏方代表除烏總統澤連斯基外，還包括烏國家安全與國防委員會秘書烏梅羅夫以及烏軍總參謀長格納托夫等。

　　年終排名將揭曉！凈值翻倍基金已超50只 領跑基金收益高達218%

　　距離年底僅有兩個多星期了，基金年度排名即將揭曉。從當前業績排名居前的基金情況看，年內凈值翻倍的基金超過50只，領跑基金收益高達218%，但前十排名次序難定。從上述基金持倉情況看，幾乎全部重倉了人工智能概念股，在業內人士看來，由于持倉趨同，市場風格對這些基金的排名影響有限，個股表現成為最終排名的關鍵。

　　深夜下跌！超9萬人爆倉

　　消息面上，有兩大不確定性壓頂。首先，美聯儲雖然已經降息，但美聯儲主席鮑威爾對明年1月份是否降息表態并不明朗，有觀點認為，美聯儲目前的決策愈發依賴經濟數據，1月份降息與否不確定性增強。

　　值得注意的是，在獲得美國總統特朗普的“點贊”以及華爾街最有影響力的人物之一、摩根大通CEO杰米·戴蒙的支持后，前美聯儲理事凱文·沃什成為下一任美聯儲主席的概率大幅攀升。據截至周六（12月13日）的數據，在美國預測市場Kalshi和Polymarket上，沃什被特朗普提名為美聯儲主席的概率分別上升了17和24個百分點。不過，白宮首席經濟顧問凱文·哈塞特仍是這一職位的最熱門人選，在上述兩個預測市場中，其獲提名概率均高于50%。

　　2025年關下的車市：20家車企撒錢補貼，市場旺季為何消失？

　　臨近年底，車市被兩種情緒拉扯：一端是購置稅減免政策確定退坡帶來的剛性支出增加，另一端則是 “以舊換新”等國補政策獲得延續定調，但細則尚存的不確定懸念。消費者、經銷商與車企的決策，都在這張由“確定”與“不確定”交織的網中變得微妙。

　　2026年1月1日起，新能源車購置稅將從全額免征調整為減半征收，目前車購稅稅額為10%，新能源汽車減半征稅則意味著實際稅率為5%，同時免稅上限也從3萬元降至1.5萬元。這意味著，2026年，消費者若購買一輛發票價格為30萬元的新能源汽車，應繳納購置稅額則為1.5萬元（30萬元× 5%）；若購買一輛發票價格為50萬元的新能源汽車，則按10%計稅后減去1.5萬元最高免稅額，消費者仍需繳納購置稅額3.5萬元（50萬X10%-1.5萬元）。12月10日至11日舉行的中央經濟工作會議明確，將優化實施包括消費品以舊換新在內的“兩新”政策。這為現行“國補”在2025年底后的延續奠定了基調。

　　事關勝宏科技、金力永磁等多只熱門股，深證成指、創業板指等指數樣本股調整

　　同時，根據深交所發布的關于調整深證成指、創業板指、深證100、創業板50等指數樣本股的公告，深證成指、創業板指、深證100、創業板50等指數樣本股定期調整將于2025年12月15日正式生效。從調整的具體個股名單來看，深證成份指數更換17只樣本，深深房A、德明利、長芯博創等調入指數。

　　多家上市公司，披露商業航天布局

　　越來越多A股公司在加速布局商業航天賽道，甚至將其視為第二增長曲線。12月14日晚，信維通信發文表示，作為國內泛射頻領域的領軍企業，公司在商業航天領域的布局已形成獨特優勢。公司不僅持續為低軌星座項目提供關鍵支持，還成功構建了涵蓋材料研發到產品制造的全鏈路技術能力。商業衛星已成為公司“1+3+N”戰略重要組成部分之一。

　　【話題公司】

　　飛天茅臺批價回漲 零售均價超1800元 動銷也在提升

　　隨著年末白酒需求量的增加，飛天茅臺價格同期出現較大變化。近期，飛天茅臺價格處于波動的行情，部分地區的批價（即經銷商調貨價）表現較為活躍。其中在12月13日、14日，飛天茅臺批價出現“兩連跳升”，綜合多個酒價數據平臺顯示，2025年飛天茅臺的批價報價集中在1570元/瓶至1600元/瓶，有部分地區甚至達到1630元/瓶，相比前段時間出現較大幅度的回暖。

　　據了解，飛天茅臺批價回暖，與近期市場傳出一則貴州茅臺要對經銷商紓困的消息有關。

　　剛募80億就拿75億理財？摩爾線程回應：合理提高資金收益

　　被稱為“國產GPU第一股”的摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司，在科創板上市僅一周后，便因一則擬使用大額募集資金進行現金管理的公告成為市場焦點。12日晚間，公司公告稱，計劃使用最高不超過75億元的閑置募集資金進行現金管理，投資于安全性高、流動性好的保本型產品，期限不超過12個月。

　　涉財務造假案被追責！中興財光華遭多股解約 A股客戶還有誰

　　由于涉及*ST立方財務造假案，中興財光華會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“中興財光華”）被證監會同步追責，并遭到A股客戶接連解約。12月13日，*ST創興披露公告稱，鑒于2024年度審計機構聘期已滿，公司擬改聘政旦志遠（深圳）會計師事務所（特殊普通合伙）擔任公司2025年度財務報告和內部控制的審計機構。經北京商報記者統計，11月29日—12月13日，A股市場已有*ST創興、國民技術等超30家公司宣布“棄用”中興財光華。截至目前，中興財光華還是23股上市公司的審計機構，暫無IPO客戶。

　　【行業熱點】

　　預計2026年商業航天業務營收實現較快增長 商業航天概念股20CM漲停 本周機構密集調研相關上市公司

　　加強權益投資！險資年內已舉牌38次 超八成舉牌標的為H股

　　機構眼中的有色行情：多因素重塑上漲邏輯

　　“科技創新+反內卷”將是2026年兩大布局主線

　　【市場策略】

　　十大機構最新策略：跨年攻勢已經開始 當下是布局重要窗口

　　近期市場回調，我們認為回調暫告一段落，可提前布局春季躁動交易和配置上應注意：（1）科技與周期雙輪驅動，反內卷下周期機會凸顯；（2）科技依然具備中長期占優的條件；（3）在近期的調整中，我們認為部分超跌的成長行業的機會已經有所顯現：軍工、傳媒（游戲）、AI 應用、港股互聯網、電力設備等；而機構的核心科技藍籌（如AI 算力）或也將繼續上行。行業配置建議：科技與周期的雙輪驅動。（1）科技內部的修復和高低切：軍工、傳媒（游戲）、AI 應用、港股互聯網、電池、核心AI 硬件；（2）PPI 改善加廣譜反內卷受益：光伏、化工、鋼鐵、有色、電力、機械；（3）中長期底倉：穩定型紅利、黃金、優化的高股息。

　　【新股動態】

　　本周，高中簽率新股來了

　　【公告速遞】

　　【停牌】

　　600079 人福醫藥

　　600730 中國高科

　　【復牌】

　　002812 恩捷股份

　　300551 古鰲科技

　　【品大事】

　　浦東金橋：董事長王穎因工作調動離任

　　浦東金橋（600639）公告，董事長王穎因工作調動，不再擔任公司董事、董事長以及董事會戰略委員會主任委員、提名委員會委員職務，另有任用。

　　祥生醫療前三季度利潤分配方案：擬每10股派3元

　　祥生醫療（688358）公告2025年前三季度利潤分配方案，經公司第三屆董事會第十七次會議審議通過，公司擬以實施權益分派股權登記日登記的總股本扣減公司回購專用證券賬戶中的股份為基數分配利潤。本次利潤分配方案如下：公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3元（含稅）。

　　古鰲科技：實控人變更為徐迎輝股票12月15日復牌

　　古鰲科技（300551）公告，12月12日，公司實際控制人陳崇軍與徐迎輝簽訂《表決權委托協議》，陳崇軍持有的古鰲科技6769.35萬股股份的表決權委托給徐迎輝行使。《表決權委托協議》生效后，徐迎輝持有上市公司的表決權比例為19.91%，截至本協議簽署之日，徐迎輝直接持有上市公司股權比例為4.50%，徐迎輝合計持有上市公司表決權比例為24.41%，上市公司實際控制人變更為徐迎輝。經公司申請，公司股票自12月15日（星期一）開市起復牌。

　　嘉澤新能：下屬公司擬投資建設雞西市雞東縣30萬噸綠氫醇航油化工聯產項目

　　嘉澤新能（601619）公告，根據公司控股子公司上海嘉益榮源能源化工有限公司（簡稱“上海嘉益榮源”）與雞西市人民政府簽訂的《雞西市綠氫醇航油化工聯產項目投資合同》，上海嘉益榮源全資子公司黑龍江嘉益榮源綠色化工有限公司（簡稱“黑龍江嘉益榮源”）擬采用自有和向金融機構融資等方式籌措資金，投資建設黑龍江省雞西市雞東縣30萬噸綠氫醇航油化工聯產項目，上述綠氫醇項目計劃總投資約35.57億元（最終以項目建設實際投資為準）。公司將視項目進展情況分期分批投入資金。

　　金盤科技：向不特定對象發行可轉換公司債券申請獲中國證監會同意批復

　　金盤科技（688676）公告，公司于近日收到中國證券監督管理委員會（簡稱“中國證監會”）出具的《關于同意海南金盤智能科技股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券注冊的批復》，同意公司向不特定對象發行可轉換公司債券的注冊申請。

　　佐力藥業：擬3.56億元收購未來醫藥多種微量元素注射液資產組

　　佐力藥業（300181）公告，公司于12月12日與西藏未來生物醫藥股份有限公司及其兩家全資子公司許昌未來制藥有限責任公司和合肥市未來藥物開發有限公司（以上交易對方合稱“未來醫藥”）簽署了《多種微量元素注射液資產組收購協議書》，擬以總價（含稅）3.56億元收購其多種微量元素注射液資產組（簡稱“資產組”）。資產組的內容包括已上市品種“多種微量元素注射液（Ⅰ）”、“多種微量元素注射液（Ⅱ）”和在研品種“多種微量元素注射液（Ⅲ）”的研發/生產技術資料、上市許可、商標、專利、合同權利與義務、員工勞動關系等。

　　九安醫療：美國子公司四聯檢、三聯檢產品獲FDA上市前通知

　　九安醫療（002432）公告，公司于北京時間2025年12月13日獲悉，公司美國子公司iHealth Labs Inc．（簡稱“iHealth美國”）的以下產品收到了美國食品藥品監督管理局（FDA）的上市前通知：1、甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四聯檢測家用試劑盒；甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四聯檢測專業用試劑盒收到美國FDA 510（K）上市前通知（簡稱“四聯檢試劑盒”）。2、甲型流感、乙型流感及COVID-19病毒三聯檢測家用試劑盒；甲型流感、乙型流感及COVID-19病毒三聯檢測專業用試劑盒收到美國FDA 510（K）上市前通知（簡稱“三聯檢試劑盒”）。上述產品取得上市前通知后，均可在美國市場正常銷售。

　　賽意信息：公司牽頭承擔國家科技重大專項項目

　　賽意信息（300687）公告，近日，公司收到國家主管部門下發的《關于智能制造系統和機器人國家科技重大專項立項的通知》，公司牽頭申報的基于模型仿真的智能排程軟件科技攻關項目已獲正式批復立項。

　　長飛光纖：子公司擬參與設立投資基金

　　長飛光纖（601869）公告，子公司長飛資本及長芯博創擬于近日與海通并購（上海）私募基金管理有限公司（簡稱“海通并購資本”）、海通開元投資有限公司、上海益流實業總公司、上海益流能源（集團）有限公司、泰州海陵城市發展集團有限公司、華能貴誠信托有限公司（代表華能信托·尊承亨裕財富傳承信托168號）、上海浦益實業有限公司簽署《上海并購私募投資基金三期合伙企業（有限合伙）之合伙協議》，并擬認購上海并購基金三期的有限合伙份額。上海并購基金三期認繳出資總額為8.3億元，其中長飛資本作為有限合伙人，擬以自有資金認繳出資6000萬元，占上海并購基金三期出資總額的7.23%；長芯博創作為有限合伙人，擬以自有資金認繳出資4000萬元，占上海并購基金三期出資總額的4.82%。上海并購基金三期主要聚焦于高端制造、集成電路、新材料、新能源、信息技術等國家政策支持產業的并購等股權投資機會，開展投資。

　　【增減持】

　　晨豐科技：股東杭州宏沃擬減持不超3%公司股份

　　晨豐科技（603685）公告，持股4.3134%的股東杭州宏沃自有資金投資有限公司（簡稱“杭州宏沃”）計劃通過集中競價交易方式減持公司股份不超過250.95萬股，即不超過公司股份總數的1%；通過大宗交易方式減持公司股份不超過501.9萬股，即不超過公司股份總數的2%。

　　敏芯股份：副總經理梅嘉欣擬減持不超22萬股公司股份

　　敏芯股份（688286）公告，持股2.98%的董事、副總經理、核心技術人員梅嘉欣擬通過集中競價、大宗交易的方式減持公司股份數量合計不超過22萬股，即不超過公司總股本的0.3925%。

　　新雷能：董事、副總經理劉志宇擬減持不超40萬股公司股份

　　新雷能（300593）公告，公司董事、副總經理劉志宇計劃以集中競價、大宗交易方式減持本公司股份合計不超過40萬股（占剔除本公司回購專用賬戶中的股份數量后總股本比例0.07%）。

　　百誠醫藥：員工戰略配售資管計劃擬減持不超0.5077%公司股份

　　百誠醫藥（301096）公告，持有公司1.0425%股份的股東富誠海富資管—杭州銀行—富誠海富通百誠醫藥員工參與創業板戰略配售集合資產管理計劃（簡稱“員工戰略配售資管計劃”）擬以大宗交易方式或集中競價交易方式減持本公司股份不超過55.06萬股（占公司總股本的0.5077%）。