生產環境代工普遍，流通領域終端銷售管理混亂，品牌缺乏有效的認知……福建安溪鐵觀音集團如今的境況，真實反映了國內茶商的尷尬。《金證券》記者發現，就是這樣一家沖刺“茶葉第一股”的鐵觀音茶企，竭力粉飾IPO募股文件的過程中，一不小心“化妝”過頭——公司凈利潤增長情況和中國茶葉流通協會提供的數據出現明顯矛盾，凈利潤暴漲背后亦存在諸多疑問。

　　收入慘跌凈利離奇暴增

　　鐵觀音由福建安溪人發明于1725－1735年間，是中國十大名茶之一烏龍茶類的代表。不過，《金證券》從福建茶葉界了解到，安溪鐵觀音集團在安溪當地并非“一手遮天”，八馬茶葉、華祥苑、中閩魏氏等茶企均是行業中有力的競爭者。

　　“比起其他地方，安溪對鐵觀音的價格監測更加合規，茶葉價格也比較穩定。”當地茶商這樣評價這兩年安溪對鐵觀音市場的扶持。

　　不過《金證券》記者卻發現，在茶葉價格穩定、收入節節敗退之下，安溪鐵觀音集團2011年凈利潤同比增幅卻接近九成。

　　招股書披露，2009年度－2011年度，公司營業收入分別為2.27億元、1.68億元和9097.90萬元，營業成本分別為1.17億元、9059.87萬元和5119.11萬元；同期，公司凈利潤分別為1774.71萬元、2629.11萬元及4889.38萬元，其中2010年同比增長48.14%，2011年同比增長85.97%；而公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2392.25萬元、3342.86萬元和5647.36萬元，現金流充沛。

　　究竟是什么原因導致公司凈利潤出現暴發式增長？

　　對此，安溪鐵觀音集團解釋，凈利潤增長主要是由于直營店銷售的增加。“直營店以零售價對終端消費者銷售，與其他銷售渠道相比，銷售毛利率最高，平均達到67.93%，且直營店銷售比重由2009年的9.33%上升至2011年的14.50%。”《金證券》注意到，截至2011年12月31日，公司擁有的直營店數量從2009年的5個增加到10個。

　　但《金證券》記者注意到，同期競爭對手的門店擴張更加迅速。例如，八馬茶葉截至目前的門店總數已近600家，華祥苑的門店總數達400多家，而安溪鐵觀音集團的門店總數不過363家左右。

　　茶企競爭激烈賺錢不易

　　更深的疑惑或許要從中國茶葉流通協會的數據說起。

　　《金證券》了解到，由中國茶葉流通協會、安溪縣茶葉管理委員會和安溪中國茶都聯合編制的安溪鐵觀音價格指數，反映著過去三年安溪鐵觀音的價格變動。2009年－2011年安溪鐵觀音價格指數顯示，除了高端安溪鐵觀音外，一般安溪鐵觀音2011年較2010年價格上升有限。

　　“綠茶的利潤可能要低點，鐵觀音的利潤可能要高點，但茶企每年的凈利潤增長都很平穩，不會有太大變化。”上述安溪當地茶商介紹。

　　他告訴《金證券》，現在國內每年的茶葉總產量會增加8－9萬噸，供應充分，安溪的鐵觀音茶企比較多，競爭非常激烈，這么高速的增長確實有點讓人想不到。

　　昨日，《金證券》記者致電安溪鐵觀音集團詢問相關事宜，但公司證券部人士聲稱自己“沒辦法回答”。

　　“建茶園、鋪營銷”錯下工夫

　　值得一提的是，和此前在香港上市的天福茗茶不同，安溪鐵觀音集團的業務比較單一，主要營收來自鐵觀音銷售。盡管公司管理層多次對外聲稱將努力打造中國的“立頓”，但截至目前，在產品多樣化上仍然不得不尋找“代工”。

　　招股書顯示，2010年11月、2011年3月，公司與6家茶葉生產企業簽訂了《茶產品代生產合作協議》，原材料由上述茶葉生產企業提供并加工生產，公司按照事先約定的價格支付對應的采購費用。目前公司銷售的正山小種、大紅袍、坦洋工夫、西湖龍井、碧螺春、信陽毛尖等均為“代工”生產。