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繼國(guó)務(wù)院第49次、57次常務(wù)會(huì)議后，《關(guān)于多舉措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》（下稱“新十條”）于8月14日正式發(fā)布，這是國(guó)務(wù)院要求金融部門和金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)融資難、融資貴問題的協(xié)作解決方案。正如興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委所說，這也是“下半年宏觀政策的操作綱領(lǐng)”。

央行13日發(fā)布上月金融數(shù)據(jù)，7月社會(huì)融資總量以及居民存款、銀行貸款均較6月出現(xiàn)大幅波動(dòng)，銀行間利率也比6月提高超過0.5個(gè)百分點(diǎn)，引發(fā)部分學(xué)者對(duì)利率調(diào)整的猜想，當(dāng)日資本市場(chǎng)應(yīng)聲起波瀾。

企業(yè)融資價(jià)格和可獲得的資金數(shù)量，直接受到銀行業(yè)自身資金價(jià)格和資金充盈程度影響，因而，想讓“金融活水”灌溉滋潤(rùn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)里的企業(yè)單位，必須讓金融機(jī)構(gòu)的“水源”穩(wěn)定起來、“水質(zhì)”好起來，“新十條”的頒布落實(shí)，正體現(xiàn)了“穩(wěn)定水源”之意。

十條指導(dǎo)意見沒有長(zhǎng)篇大論，但標(biāo)本兼治，操作指向性強(qiáng)，立足當(dāng)下，意在長(zhǎng)遠(yuǎn)。從貨幣信貸到利率市場(chǎng)化，又從金融機(jī)構(gòu)的資金來源，到企業(yè)的直接融資，“意見”都做了制度性安排。這十條指導(dǎo)意見，是金融之水的“穩(wěn)定劑”，一行三會(huì)、發(fā)改委、財(cái)政部、工信部和外匯局八部委各司其職，分別協(xié)同或單獨(dú)負(fù)責(zé)“意見”落實(shí)，形成結(jié)構(gòu)調(diào)整爬坡的“助力器”。

金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金來源和價(jià)格穩(wěn)定靠什么？國(guó)務(wù)院“十條意見”給出了清晰的答案：

宏觀看，流動(dòng)性平衡的貨幣環(huán)境、利率市場(chǎng)化推進(jìn)，由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)保障，“定向降準(zhǔn)”仍會(huì)遵循結(jié)構(gòu)引導(dǎo)指向，也做出多層次資本市場(chǎng)直接融資的制度安排。

金融機(jī)構(gòu)方面，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)將得到豐富，其中包括民資發(fā)起設(shè)立的中小型銀行、村鎮(zhèn)銀行等特色中小金融機(jī)構(gòu)，以及更多的分支機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)。銀行籌資成本也將通過多種方式得到穩(wěn)定，監(jiān)管亦將通過考核評(píng)價(jià)體系的調(diào)整來引導(dǎo)商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，這也將起到穩(wěn)固水源堤壩的作用。而隨著規(guī)范政策的出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管套利空間也將被壓縮。

我們看到，今年上半年，銀監(jiān)會(huì)提出進(jìn)一步落實(shí)“金十條”的政策措施，推進(jìn)實(shí)施了定向降準(zhǔn)、擴(kuò)大小微企業(yè)再貸款和專項(xiàng)金融債規(guī)模、改進(jìn)貸款規(guī)模管理等重大政策，一些銀行已經(jīng)“動(dòng)起來”，多種業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)踐惠及弱勢(shì)企業(yè)。

可以想見，隨著下半年“新十條”在八部委（局）的穩(wěn)步協(xié)調(diào)下推進(jìn)落實(shí)，棚戶區(qū)改造、鐵路、服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域，“三農(nóng)”、小微等企業(yè)面前，資本市場(chǎng)多種直接融資方式成為“可以有”，企業(yè)慣用的銀行融資，也要發(fā)生這些轉(zhuǎn)變：身邊可以貸款的銀行或網(wǎng)點(diǎn)慢慢多起來，保險(xiǎn)公司也加入保障行列，有更安全可靠的融資擔(dān)保，貸款、轉(zhuǎn)貸手續(xù)變得簡(jiǎn)單快捷，拿到較為穩(wěn)定和優(yōu)惠的利息，收費(fèi)項(xiàng)目減少和規(guī)范等等，彼時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，利率市場(chǎng)化的路徑也逐步清晰起來。

因此，“十條指導(dǎo)意見”落實(shí)得越到位，也就越能從根本上推動(dòng)我們當(dāng)前的穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)和惠民生事業(yè)的前進(jìn)。

（作者賀霞系人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)研究院研究員）

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