專家指出，一些小乳企如果不選擇被并購，將倒在政策的大門外，與其被淘汰，還不如賣個好價格

    春節前夕，合生元3.5億元收購長沙營可營養品有限公司100%股權，緊接著，國內老牌乳企飛鶴乳業宣布計劃100%全資收購吉林艾倍特乳業。

    對此，有業內人士認為，我國乳業間的并購重組已經開始，今年5月份以前或將進入集中爆發期。

    乳企兼并重組或加速

    過去的2013年，國家出臺一系列政策全面提高我國嬰幼兒配方乳粉質量安全水平，其中推動奶粉企業兼并重組成為重要內容。工信部曾經提出，爭取用兩年時間，形成10家左右年銷售收入超過20億元的具有自主知識產權的知名品牌和國際競爭力的大型企業集團，將行業集中度提高到70%以上。而作為一個較為成熟的行業，乳業的整合已是大勢所趨。此外，隨著政策趨緊，國內中小乳企將成為被并購對象。

    事實上，在蒙牛收購雅士利后曾掀起一波乳業整合潮，但其整合速度比人們預想的要慢。不過，去年年底，乳業企間的并購步伐開始加快，圣元收購育嬰博士、合生元收購長沙營可營養品公司、飛鶴乳業收購吉林艾倍特乳業……一系列收購的背后，折射出乳企間整合重組大幕已正式拉開。

    對于飛鶴乳業收購吉林艾倍特乳業一事，飛鶴乳業相關負責人接受《證券日報》記者采訪時表示，公司看中的是該企業擁有成熟的孕嬰渠道，另外，該公司也擁有自己的奶源。而飛鶴之前的主要渠道是超市，艾倍特的孕嬰渠道對飛鶴是有效的補充。

    據記者了解，吉林艾倍特乳業公司始建于2008年，其產品集中在全國孕嬰渠道銷售，營銷網絡輻射全國各大省市。

    對此，乳業專家宋亮認為，吉林艾倍乳業的核心優勢和價值主要體現在上游的產業資源、中游軟硬件配備和管理和下游孕嬰渠道上。在當下的乳制品行業中，奶源和地緣具有優勢的同時，兼備較強渠道資源且具有盈利能力和長足發展的空間，這些中小企業是大型乳企兼并的優先選擇。一方面可以借勢卡位奶源和渠道資源；另一方面經過快速整合后，即可發揮獨立運營優勢，實現共贏。

    “母嬰渠道一定是未來行業發展的驅動型渠道，在渠道變革的大背景下，企業在品牌和產品做渠道化細分，差異化運營后，競爭優勢將更加明顯。從這個角度上分析，并購艾倍特對于飛鶴可助其強勢更強，更加為其亟待解決的全產業鏈下游渠道深耕的問題，提供了方案。”有業內人士如是表示。

    中小乳企生死倒計時

    事實上，乳業新細則出臺后，乳業門檻不斷提高。國家鼓勵奶粉行業兼并重組的信號充分釋放。細數國內128家乳企，多數企業規模較小，且都是地方品牌，在未來的行業整合中遭到整合和淘汰在所難免。

    另外，藥監總局要求各地對于嬰幼兒配方乳粉生產許可有效期屆滿換證審查和再審查工作，在今年5月31日前全部完成。對暫不能達到新細則要求、不能按時提出審查申請的企業，以及未通過換證審查和再審核取得生產許可的企業，經省級食品藥品監督部門批準，可給予2年的停產整改時間，保留原生產許可證編號。在業內人士看來，這一政策的出臺給一些小企業設定了一個時間表，在這個時間表內，不符合條件的企業自己尋找出路。

    對此，宋亮初步預計，在128家企業中，未來2年-3年中，接近三分之一將退出，其中以小企業居多。

    值得一提的是，2013年的“奶荒”事件讓乳企們開始在奶源建設方面加緊補課。不過，建設奶源非一日之功，因此，擁有奶源的小乳企將會成為被并購對象。另外，要求乳企擁有“自建自控奶源”政策將使更多競爭力弱的中小乳制品企業尋求“靠山”，或者被收購，或者尋求合作。

    那么，乳企間的并購重組此時時機是否成熟？企業間的并購成本是否合理？

    對此，對中小乳企了解甚深的乳業專家雷勇軍向《證券日報》表示，現在中小乳企的心態已經發生了變化，考慮多方影響后，對收購企業的要價也降低了不少，因此，現在的企業并購成本要低于往年。

    在宋亮看來，國內乳企間的兼并重組潮將在今年3月-4月份出現。“未來一些小的乳企如果不選擇被并購，它們將倒在政策的大門外，與其被淘汰，還不如賣個好價格”。

    對此，一位行業研究員對本報記者表示，金融、人力、監管等成本在走高，傳統資源型行業所受沖擊逐步顯現，不少行業面臨零和競爭，中小企業成長空間有限，甚至出現虧損，乳制品行業是典型的供應鏈較長的資源型產業，亟待將供應鏈轉變成價值鏈，實現農戶、企業、渠道、市場的共贏，而這個過程需要進一步以兼并重組的方式整合資源，這既是行業發展的需要和時機，同時也需要有相關的政策引導。