“再加上銀行向重點領域投放信貸有所加速，國內投資活動有恢復跡象”，唐建偉據此預計，7月份國內生產資料價格環(huán)比降幅將縮窄至-0.4%左右；生活資料價格環(huán)比漲幅與上月基本持平。預計7月份PPI環(huán)比降幅收窄，同比可能降至-2.4%左右。

　　“下半年世界經濟進一步惡化的可能性較低，國內經濟形勢也可能因一系列穩(wěn)增長措施而略有好轉，固定資產投資與制造業(yè)生產的緩慢恢復將相應提升對上游能源和原材料的需求，國際大宗商品價格與國內生產資料價格都可能維持震蕩態(tài)勢”，據此判斷，唐建偉預計下半年PPI下行速度略有放緩，估計PPI同比在-2.2%到-1.2%之間，年內低點可能在三季度末、四季度初。全年PPI同比預計在-1%左右。

　　央行寬松貨幣政策穩(wěn)增長專家稱8月可能降存準率

　　至2012年二季度，我國經濟增速已連續(xù)六個季度放緩，內外需求同步放緩是上半年經濟弱勢的主要原因。

　　在此背景下，中央提出“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中也再次強調了這樣的基調，同時，各部委針對當前經濟也出臺了一系列的刺激政策。

　　“總體而言，當前經濟已顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，由于穩(wěn)增長的政策空間依然存在，投資、消費和出口增速在下半年基本上將穩(wěn)中有升”，交銀金融研究中心對全年GDP實際增速依然維持8%左右的判斷。

　　“在關注短期增長的同時還應高度重視如何逐步改善經濟增長質量的問題、合理調配長期與短期增長之間的關系”，交通銀行首席經濟學家連平指出，本輪經濟放緩是經濟中長期潛在增速回落與短期沖擊綜合影響的結果。

　　連平進一步指出，目前是經濟結構調整的關鍵時期，政策轉向穩(wěn)增長，但不太可能再次出臺類似“四萬億”那樣大規(guī)模的刺激措施。在此背景下，部分產業(yè)和行業(yè)仍將面臨經濟增速放緩和結構調整的壓力。

　　央行的關注點同樣集中在“國內結構調整和擴大內需任務仍然艱巨，內生增長動力還需增強”上。而由于“調結構”是長期任務，“擴內需”成為當下最現(xiàn)實的焦點，因此，在政策思路上央行強調了“引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會融資規(guī)模”。

　　在具體的工具選擇上，央行表示將“運用逆回購、正回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調節(jié)銀行體系流動性，引導市場利率平穩(wěn)運行”。

　　上海證券研究中心據此判斷，下半年仍然存在至少一次降息的可能性，同時，未來在利率市場化的道路上，央行或將繼續(xù)加快腳步，利率區(qū)間浮動調整有望成為貨幣政策調整的另一種方式。

　　“當前企業(yè)融資成本依然較高，7月物價漲幅進一步回落也為降息提供了空間，以及國際上主要國家央行可能進一步降息，不完全排除再次降息的可能”，交銀金融研究中心作出同樣的預計。瑞穗證劵亞洲公司董事、總經理沈建光更預計8月下調存準率的可能性較大。

　　此外，考慮到擴張性政策刺激增長的效應可能下降，央行報告指出，未來根據經濟景氣變化、金融機構穩(wěn)健狀況和信貸政策執(zhí)行情況等對有關參數(shù)進行適度調整，引導金融機構更有針對性、前瞻性地支持實體經濟發(fā)展。

　　■聲音

　　央行：繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化房貸政策

　　據新華社電 中國人民銀行日前發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中表示，下半年將繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費，堅決抑制投機投資性購房需求。

　　報告指出，央行在信貸政策方面將著力優(yōu)化信貸資源配置，加大對經濟結構調整的支持力度，更好地服務實體經濟發(fā)展。加大存量信貸資產的結構調整力度。加強與產業(yè)政策的協(xié)調配合，改進和完善宏觀信貸政策指導。